欢迎光临
我们一直在努力

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

本文转载自新财富酷鱼(www.ikuyu.cn)——投研交流及高端金融定制服务平台

公司是集炼焦、烧结、冶炼、轧材及科研开发为一体的特大型钢铁联合企业,不断加大市场开拓力度,持续受益供给侧改革,首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

首次覆盖,给予“增持”评级。公司是河南省大型钢铁企业,坚持“中高端”的产品定位和“立足河南、辐射周边”的市场定位,不断扩大直供直销,大力发展服务型钢铁。随着供给侧改革不断深入,预计2017年公司将扭亏为盈,预测2016-2018年EPS分别为-0.18/0.13/0.18元,考虑到公司发展服务型钢铁存在一定不确定性,给予公司略低于行业平均估值,2017年PE24,对应目标价3.12元。

河南省大型钢铁企业,公司主要装备具有国际国内先进水平。公司是集炼焦、烧结、冶炼、轧材及科研开发为一体的特大型钢铁联合企业,可生产中厚板、炉卷板、热轧卷板、高速线材、中小型材等钢材产品以及炼焦化工产品,被广泛运用于国防、航天、交通机械、船舶和海洋平台、石油、天然气及建筑行业等。利用再生能源,降低能耗,发展成资源高效利用型环保企业,目标成为具有较强综合竞争实力的钢铁企业。

加大市场开拓力度。坚持“中高端”的产品定位和“立足河南、辐射周边”的市场定位,扩大直供直销。同时借助“互联网+”等手段,推动电子商务平台投入运作。公司高强度汽车轻量化用钢在专用车领域国内市场占有率达到60%左右,高强板市场占有率保持国内第一。

大力发展服务型钢铁。公司积极建立完善客户服务中心平台,推进实施大客户经理、区域经理模式,建立对重点客户、重点区域市场定期走访制度,培育用户忠诚度和品牌影响力。推行EVI机制,建立技术型服务团队,实现产业链条延伸,与用户共享市场。

风险提示:经济下滑风险;供给侧改革进度低于预期。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

首钢股份(000959)

产品市场和竞争力不断提升

本报告导读:

公司是目前我国上市公司中最大的钢铁联合企业之一,不断提高竞争能力,深化推进市场化机制改革,拓展盈利增长点,首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

首次覆盖,给予“增持”评级。公司主体生产设备达到了国际同行业先进水平,重大资产重组工作完成,迁钢公司臵入后,公司经营生产局面发生重大变化,正从产品制造向综合服务商转变。预测2016-2018年EPS分别为0.04/0.11/0.14元,考虑到公司持续受益供给侧改革,且坚定转型综合服务商,未来空间较大,给予公司高于行业平均估值,对应2017年PE45,目标价4.95元。

经营局面发生重大变化。2014年4月25日,首钢股份重大资产重组工作完成,迁钢公司臵入后,公司经营生产局面发生重大变化。首钢股份具备年产800万吨钢及其配套的生产能力,拥有焦化、炼铁、炼钢、轧钢的完整生产工艺流程,具有国际一流装备和工艺水平的热、冷轧板生产体系。迁钢公司与冷轧公司形成了上下游一体化的生产经营体系和产品研发体系,首钢股份市场竞争能力得到提升。

实现从产品制造向综合服务商转变。公司不断提高竞争能力,深化推进市场化机制改革,进一步优化产业空间布局,聚焦“3+1”(汽车板、电工钢、镀锡板,军工钢)精品服务战略和相关多元化发展战略,提升“制造+服务”核心竞争力,实现从产品制造向综合服务商转变,全面提高企业盈利能力和资本运作水平。

持续受益供给侧改革。首钢股份一直以来都是我国钢铁行业改革和转型的先头军,我们预计钢铁行业供给侧改革将持续推进,过剩产能将在未来几年有序退出,首钢地处京津冀圈,需求平稳,将充分受益供给侧改革。

风险提示:经济下滑风险;供给侧改革进度低于预期。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

鞍钢股份(000898)

铁矿资源丰富,高端钢材持续推进

本报告导读:

公司是大型钢铁集团鞍钢集团下属子公司,拥有集团整套现代化钢铁生产工艺流程,持续受益供给侧改革,首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

首次覆盖,给予“增持”评级。公司实现了主体装备的现代化和大型化,形成以板材为主导的产品结构,同时公司拥有坚实的铁矿资源保障,积极推进高端钢材研发,高强钢、油井管用钢、核电用钢均取得突破。公司是东北地区最大的钢铁联合企业,将长期受益供给侧改革,预测2016-2018年EPS分别为0.03/0.09/0.10元,考虑到公司规模较大,给予公司略低于行业平均估值,2017年PB0.9X,对应目标价5.13元。

公司是大型钢铁集团鞍钢集团下属子公司,拥有集团全部焦化、烧结、炼铁、炼钢、轧钢等整套现代化钢铁生产工艺流程及相关配套设施,并拥有与之配套的能源动力系统,实现了钢铁生产工艺流程的完整性、系统性。公司具有年产1600万吨钢,以汽车板、家电板、集装箱板、造船板、管线钢、冷轧硅钢等为主导产品的精品板材基地。

拥有坚实的铁矿资源保障。鞍钢集团矿业公司是国内唯一具备集探矿、采矿、选矿、烧结、球团和钢铁辅料生产,采选工艺研发设计,工程技术输出为一体的完整产业链的矿山企业。目前探明铁矿资源量88亿吨,在国内钢铁企业中具有绝对的资源领先优势。主要选矿技术经济指标处于国际领先地位,并已具备了矿山工程技术输出能力。

东北地区最大的钢铁联合企业,供给侧改革最受益企业之一。公司实现了主体装备的现代化和大型化,形成以板材为主导的产品结构,主体生产工艺和技术装备达到国内先进水平,其中汽车板重点开发了双相钢、高锰相变诱导塑性钢,核电用钢方面均取得一定突破。公司作为东北地区最大的钢铁联合企业,将持续受益供给侧改革,业绩有望超出市场预期。风险提示:经济下滑风险;供给侧改革进度低于预期。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

华菱钢铁(000932)

推进产品升级,布局钢铁电商业务

本报告导读:

国内最大的无缝钢管及金属制品原料生产基地之一,积极推动产品转型升级,布局“互联网+钢铁”产业链转型。首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

·首次覆盖,给予增持评级。公司是华菱钢铁集团核心控股公司,为国内最大的无缝钢管及金属制品原料生产基地之一,目前积极加快产品转型升级,加速推动汽车板合资公司达产达效,布局军工钢、海工钢、高压容器用钢等特种,积极推进国际化发展战略。随着公司稳步推进“互联网+钢铁”产业链转型,预计2017年公司将扭亏为盈,预测2016-2018年EPS分别为-0.20/0.09/0.16元,考虑到公司互联网钢铁电商持续推进,转型坚决,未来空间较大,给予公司高于行业平均估值,2017年PB2.5X,对应目标价4.75元。

·制品原料和铜盘管专业化生产基地之一,主要产品有无缝钢管、线材、螺纹钢、铜盘管等。公司加快产品转型升级,加速推动汽车板合资公司达产达效,布局军工钢、海工钢、高压容器用钢等特种用钢的开发认证及市场投放。

·公司积极推进国际化发展战略。通过股权转让的方式与米塔尔钢铁公司进行战略合作,将借助其全球供应商网络和客户关系,解决外资品牌的认证问题。同时,公司积极涉足节能环保产业,利用剩余的二次能源建设发电机组,降低企业生产成本。

·稳步推进“互联网+钢铁”产业链转型,发展供应链金融业务。华菱电子商务公司聚焦于构建钢铁行业垂直平台。目前正在积极推进重点工程钢材采购线上交易与线下配送相结合的新型电商业务。公司作为湖南省钢铁行业龙头,战略转型布局清晰,充分受益供给侧改革红利。

·风险提示:经济下滑风险;互联网转型进展不顺利。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

山东地矿(000409)

矿业巨头积极拓展其他业务领域

本报告导读:

公司发挥在矿产开采及加工方面的优势和竞争力,积极对外考察矿权,寻求合作,拓宽业务领域,首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

首次覆盖,给予“增持”评级。公司不断增加矿产品种,增强抵御风险的能力,随着公司发展战略的稳步实施,有望借助公司的勘探、矿业开发优势与资本市场的优势相结合,发展空间广阔。预测2016-2018年EPS分别为0.32/0.32/0.34元,考虑到公司积极谋求转型,不断拓展新兴领域,成长空间较大,参考行业平均估值30X,给予公司略高于行业平均估值,2017年PE38倍,对应目标价12.16元。

公司原是以生物化工产品贸易为主营业务的上市公司,2012年12月,公司经重大资产重组,获得鲁地投资100%股权、徐楼矿业49%股权和娄烦矿业40%股权,主业变更为矿石的开采、加工及矿产品销售,铁精粉目前占公司销售总收入的89.25%。

公司发挥主业优势,积极拓展其他业务领域。积极对外考察矿权,寻求合作,拓宽业务领域,完成了对盛鑫矿业70%股权和万泰矿业60%股权的收购,使得公司进入金矿的开采和销售领域,增加了公司贵金属矿产品种,提高了公司的竞争力。公司不断增加矿产品种,增强抵御风险的能力。随着公司发展战略的稳步实施,有望借助公司的勘探、矿业开发优势与资本市场的优势相结合,发展空间广阔。

公司公告筹划重大资产重组。根据公司公告,公司筹划的本次重大资产重组的主要内容确定为向莱州鸿昇矿业投资有限公司发行股份购买其持有的莱州金盛矿业投资有限公司100%股权,同时募集配套资金。我们认为此次购买资产将提升公司主营业务,增加流动性,有利于公司转型及拓展其他业务领域。

风险提示:经济下滑风险;矿价大幅下滑。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

新钢股份(600782)

国内中厚板骨干生产企业

本报告导读:

公司是国内中厚板骨干生产企业,是江西省规模最大、品种最齐全的钢铁企业,持续受益供给侧改革,首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

·首次覆盖,给予“增持”评级。公司是一家生产板材为主的大型国有钢铁联合企业,也是江西省规模最大的钢铁企业,拥有区位溢价优势,不断推进产品结构调整。预测2016-2018年EPS分别为0.11/0.38/0.78元,考虑到公司盈利较为平稳,给予公司略低于行业平均估值,2017年PE18倍,对应目标价6.84元。

·公司是一家生产板材为主的大型国有钢铁联合企业。主要从事矿石采选、钢铁产品生产冶炼、压延加工及钢材深加工等业务,生产基地位于江西省新余市。公司专业生产高质量的中厚板、热轧卷板、冷轧卷板、线棒材、钢绞线等钢材产品,产品被广泛应用于机械制造、造船、石油化工、能源交通、汽车、家电、电力等行业领域。

·公司是国内中厚板骨干生产企业和江西省规模最大、品种规格最全的钢铁企业。生产规模达到年产钢1000万吨,其中冷热轧薄板、中板、厚板、特厚板系列板材生产能力达到700万吨/年,800多个品种及3000多个规格。公司多年来坚持精品战略,致力于优化和改善品种结构,大力开发高质量等级、高技术含量、高附加值产品的发展战略。

·公司拥有区位溢价优势,积极推进产品结构调整。公司在长江中下游及华南地区销售区域内市场较稳固,产品产销率和货款回笼率均达98%。中厚板、船板、锅炉容器板、核电板、舰艇板、高层建筑用板、耐磨板、桥梁板等产品,在全国的市场份额都位于前列。公司积极推进创新产品的开发、产品结构的调整,主导产品不断挺进国际市场。

·风险提示:经济下滑风险;供给侧改革进度低于预期。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

宝钢股份(600019)

技术领先,积极发展两翼事业

本报告导读:

公司是我国最大、最现代化的钢铁联合企业,积极发展两翼事业,拓展盈利增长点,持续受益供给侧改革,首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

首次覆盖,给予“增持”评级。公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品,产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区,不断开发产品提升差异化竞争能力,积极发展两翼事业,拟打造成全行业、全产业链的生态型服务平台。预测2016-2018年EPS分别为0.24/0.31/0.33元,考虑到公司规模较大,盈利能力平稳,给予公司略低于行业估值,2017年PE20倍,对应目标价6.20元。

我国最大、最现代化的钢铁联合企业。公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品,产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。公司具有雄厚的研发实力,从事新技术、新产品、新工艺、新装备的开发研制,被认为是未来最具发展潜力的钢铁企业。

以新产品市场拓展和提升差异化竞争能力为目标。加快高端新产品开发和市场化进程,扩大独有新产品市场占有率和盈利水平。汽车板等重点品种瓶颈能力取得突破,热镀锌和电镀锌有效产能提升,期货交库能力进一步提升;取向硅钢B20R070实现稳定批量生产,产品成功制成能效1级配电变压器,性能结果与新日铁产品相当厚板获得全球最大液化天然气项目全部订单,填补公司产品在北极圈供货实绩的空白。

积极发展两翼事业。电子商务方面,由宝钢股份持股51%、宝钢集团持股49%共同组建了钢铁电商服务平台——欧冶云商股份有限公司包括欧冶电商、欧冶物流、欧冶金融、欧冶数据和欧冶材料五大子平台,拟打造成全行业、全产业链的生态型服务平台。目前,欧冶金融在上海与13家银行签署了战略合作协议,获得超过1600亿元授信。

风险提示:经济下滑风险;供给侧改革进度低于预期。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

包钢股份(600010)

西部最大钢铁企业,不断推进产业转型

本报告导读:

公司是我国西部地区最大的钢铁类上市公司,产品结构全面,持续受益供给侧改革,首次覆盖,给予“谨慎增持”评级。

投资要点:

首次覆盖,给予“谨慎增持”评级。控股股东拥有世界著名的白云鄂博铁矿,在资源成本方面具有良好的比较优势,公司不断提升钢轨等产品的国际影响力和市场竞争力,推进资源整合与产业转型。预测2016-2018年EPS分别为0.02/0.09/0.09元,公司充分受益供给侧改革,且不断推进产业转型,给予公司略高于行业估值,2017年PE35X,对应目标价3.15元。

我国西部地区最大的钢铁类上市公司,控股股东拥有世界著名的白云鄂博铁矿,所在地区煤炭、电力充足,在资源成本方面具有良好的比较优势。公司产品结构全面,包括用于建筑的线材螺纹钢,用于工业的冷、热轧薄板,铁路重轨到无缝管等品种高达38种,主导产品为热轧薄板、无缝管和重轨。

不断提升钢轨等产品的国际影响力和市场竞争力,在出口美国钢轨、降低铁路运费等多项工作均有突破。公司近期完成出口美国1万多吨两种型号钢轨的研发与生产,标志着包钢在国际货运重载铁路用钢轨领域实现新突破。与此同时,薄板厂硅钢生产线于2015年6月份达产,为提升公司产品档次、增加高效产品开辟了新的渠道。

资源整合与产业转型。面对钢铁行业严峻的市场环境,公司充分利用自治区、集团公司赋予的资源优势,逐步实现向资源型企业转型,在2014年再次采用非公开发行方式收购包钢集团公司选矿相关资产、包钢集团白云鄂博矿综合利用工程项目选铁相关资产和包钢集团尾矿库资产并补充流动资金,公司将从传统钢企逐步转型为资源型企业,后续将逐步整合集团公司拥有的有色、煤炭资源,从而实现产业转型。

风险提示:经济下滑风险;供给侧改革进度低于预期。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

宏达矿业(600532)

大型矿产资源型企业,积极向外开拓

本报告导读:

公司矿产资源丰富,铁矿石品位较高,具有较强的资源优势和成本优势,不断拓展盈利增长点,业绩有望超出市场预期,首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

首次覆盖,给予“增持”评级。公司是以铁矿石开采、精选、矿山投资开发为主营的大型矿产资源型企业,积极向外开拓。预测2016-2018年EPS分别为0.22/0.46/0.59元,考虑到供给侧改革导致的钢企盈利改善使得矿石企业充分受益,且公司拥有较大规模的矿产储量,盈利有望持续改善,给予公司高于行业估值,2017年PE42倍,对应目标价19.32元。

公司是以铁矿石开采、精选、矿山投资开发为主营的大型矿产资源型企业。公司拥有南金召、王旺庄等矿区采矿权,东召口等矿区的探矿权。公司产品为铁矿石和铁精粉。公司根据采矿业的行业特点,实行集团化管理,由各矿山独立运作采选业务,公司在人力资源开发、管理、大宗物资采购、产品销售和库存管理等方面进行统一管理。

公司矿产资源丰富,铁矿石品位较高。现拥有三家全资子公司及参股公司拥有南金召矿区、东召口东矿区等四个采矿权和2个探矿权铁矿石权益储量合计达到12,855.69万吨,是山东境内规模较大的集矿山开采、精选、矿山投资的矿山企业,可持续发展能力较强。其中,南金召矿区、东召口东矿区、王旺庄矿区的铁矿石品质好,铁矿石品位达到或超过50%,具有较强的资源优势和成本优势。

公司积极向外开拓,业绩有望超出市场预期。公司不断寻找新的矿产资源与合作伙伴,通过收购新的矿业权或其他矿业企业等形式增加矿产储量。供给侧改革的持续推进将不断改善钢企盈利,从而带来矿价的弹性,公司盈利有望不断恢复。

风险提示:经济下滑风险;矿价大幅下滑。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

河钢股份(000709)

河北省钢铁龙头,持续受益供给侧改革

本报告导读:

我国产能规模最大的钢铁行业上市公司,区位优势明显,持续受益供给侧改革,积极发展非钢产业,拓展盈利增长点,首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

首次覆盖,给予“增持”评级。公司是目前我国产能规模最大的钢铁上市公司,拥有3000多万吨冷热轧板材及深加工能力,产品结构均衡。作为河北省钢铁企业龙头,公司持续受益“一带一路”战略、京津冀协同发展规划以及供给侧改革落地。公司积极发展非钢产业,设立钒钛分公司,拓展盈利增长点。预测2016-2018年EPS分别为0.09/0.13/0.14元,考虑到公司是最受益供给侧改革的钢铁企业之一,给予公司高于行业平均估值,2017年PE40倍,对应目标价3.60元。

地处华北地区,区位优势明显。作为河北省钢铁企业龙头,在及时了解和满足客户需求、节省运输费用等方面具有优势。公司间接控股股东河北钢铁集团建设的曹妃甸、黄骅港两大港口物流园区进一步降低了公司水路运输成本,在2015年全行业大部分亏损状态下,公司保持盈利,表明其在成本费用控制方面优势明显。

供给侧改革持续推进,河北省龙头企业最先受益。河北省作为国内钢铁生产大省,供给侧改革将重点在河北省落地。河北省的钢铁产能结构中,民企约占75%,国企仅占25%,我们认为经营不善、产能落后的民营企业将加速退出市场,在国企中占比1/6的河北钢铁集团最先受益,而公司是其唯一的钢铁业务上市平台。另外,唐山园博会的举办将加速淘汰落后产能的进程。

公司积极发展非钢产业,设立钒钛分公司。随着新能源领域的快速发展,公司有望凭借先进的生产工艺和技术储备,在钒钛领域削减主业附加成本,拓展新的盈利增长点。

风险提示:经济下滑风险;供给侧改革进度低于预期。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

华联矿业(600882)

资产重组,注入优质资产

本报告导读:

主营业务为铁矿石开采、精选及铁精粉销售,自然条件和区位优势明显,重大资产重组注入优质资产,首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

首次覆盖,给予“增持”评级。华联矿业目前拥有韩旺矿区卧虎山矿段采矿权、下沟矿区采矿权以及东长旺—马家沟铁矿探矿权、修星峪铁矿探矿权,自然条件和区位优势明显,本次交易完成后主要产品将增加液体乳和含乳饮料等乳制品。预测2016-2018年EPS分别为0.11/0.34/0.42元,考虑到公司注入的优质资产带来的盈利弹性,给予公司高于行业估值,2017年PE38X,对应目标价12.92元。

主业为铁矿石开采及销售。公司前身为淄博市华联矿业有限责任公司,主营业务为铁矿石开采、精选及铁精粉销售。华联矿业目前拥有韩旺矿区卧虎山矿段采矿权、下沟矿区采矿权以及东长旺—马家沟铁矿探矿权、修星峪铁矿探矿权。华联矿业同时还进口铁矿石,与自主开采的中矿配比后进行精选。

自然条件和区位优势明显。公司拥有的韩旺矿区卧虎山矿段,为大型变质沉积型铁矿,是山东省境内最大的露天开采铁矿,矿石资源利用充分、回采率高、贫化率低,适于大型机械施工。同时,已经顺利通车的晋豫鲁铁路经过公司主要矿区所在地,对于公司进一步深入开展多种形式的进口矿业务以及新客户资源的开发将起到明显的促进作用。

重大资产重组,注入优质资产。公司拟向柴琇、广泽乳业投资发行股份购买其持有的广泽乳业合计100%的股权,拟向吉乳集团发行股份购买其持有的吉林乳品100%的股权。本次交易完成后,广泽乳业、吉林乳品将成为华联矿业的全资子公司。公司将在保留原有业务的基础上,增加乳制品生产及销售业务,主要产品将增加液体乳和含乳饮料等乳制品。

风险提示:经济下滑风险;新业务盈利不及预期风险。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

久立特材(002318)

核电用钢龙头,充分受益核电重启

本报告导读:

公司是国内不锈钢焊接管品种最全、规格组距最大的制造企业,出口获得突破,充分受益核电重启,首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

·首次覆盖,给予“增持”评级。公司具备年产10万吨工业用不锈钢管的生产能力,广泛开展核级产品的研发和生产制造,随着国内核电重启以及沿海核电陆续恢复开工建设,久立特材做为核电用钢龙头有望充分受益。预测2016-2018年EPS分别为0.26/0.43/0.52元,考虑到特钢受钢铁供给侧改革去产能影响较小,未来盈利较为平稳,给予公司行业平均估值,2017年PE30X,对应目标价12.90元。

·公司是国内不锈钢焊接管品种最全、规格组距最大的制造企业,主要生产工业用不锈钢无缝管和不锈钢焊接管,具备年产10万吨工业用不锈钢管的生产能力,产品应用于石油、化工、天然气、电力设备制造、造船、机械制造、航空等。

·核电用钢龙头。。公司广泛开展核级产品的研发和生产制造,已经先后为国内外核电站供应了43个机组所需要的核电管材料。公司成功研发的核电高压加热器用U形焊接管已经于15年上半年通过锅容标委的技术评审,该产品有望替代进口,实现国产化。

·出口获得突破,充分受益核电重启。公司获得出口阿海珐安哥拉项目第一个核蒸汽系统核级管道管订单,该出口订单的获得有助于公司进一步打开国外的核电市场,从而不断提高核电产品在公司收入中的比重。同时,随着国内核电重启以及沿海核电陆续恢复开工建设,久立特材做为核电用钢龙头有望充分受益。

·风险提示:经济下滑风险;核电重启低于预期。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

武钢股份(600005)

国内硅钢龙头,不断加强公司竞争力

本报告导读:

公司是由武汉钢铁集团公司控股的、国内第二大钢铁上市公司,不断加强公司竞争力,供给侧裁员进度可能超预期。首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

·首次覆盖,给予增持评级。公司是国内硅钢龙头,国内第二大钢铁上市公司,积极抓住“一带一路”战略带来的商机,统筹国际国内两个市场,持续降低成本,增强竞争力。预测2016-2018年EPS分别为0.05/0.10/0.14元,考虑到公司充分受益供给侧改革,给予公司略高于行业估值,2017年PE32X,对应目标价3.2元。

·国内硅钢龙头。公司是由武汉钢铁集团公司控股的、国内第二大钢铁上市公司。拥有世界先进水平的炼铁、炼钢、轧钢等完整的钢铁生产工艺流程。主要产品有冷轧薄板、冷轧硅钢等,其中80%为各类高端板材,下游主要为汽车和家电。

·解决了与武钢国贸问题,不断加强公司竞争力。2014年12月31日,公司通过资产臵换解决了公司与武钢国贸存在的关联交易问题,同时剥离了目前盈利能力较弱的资产,改善了公司资产质量,提高了整体盈利能力。武钢国贸的海外资源优势,可以拓宽公司的营销网络,大力发展对外进出口贸易,公司矿石原料自给率将得到提高。武钢积极抓住“一带一路”战略带来的商机,统筹国际国内两个市场,持续降低成本,增强竞争力。积极推进零库存管理,控制存货资金占用,提升营运资金效率。推进营销模式创新,加快电子商务平台建设,探索钢材套期保值、钢材零售等业务。

·供给侧改革裁员进度可能超出预期。公司作为钢铁行业三大央企之一,无论在产品、管理和经验上都远高于行业水平,实际上,公司目前已经开始了人员裁减的供给侧改革,看好与宝钢的战略重组。

·风险提示:经济下滑风险;供给侧改革进度低于预期。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

金岭矿业(000655)

不断提升企业整体运营质量

本报告导读:

公司是一家以铁精粉、铜金属、钴金属的生产销售为主业的公司,积极拓展盈利增长点。首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

·首次覆盖,给予“增持”评级。公司现具有铁矿石原矿年开采350多万吨、年生产铁精矿150多万吨、球团50多万吨的产能,积极深化内部改革,持续强化降本增效措施,充分发挥优势,推进项目建设。预测2016-2018年EPS分别为0.09/0.20/0.30元,考虑到供给侧改革带来钢企盈利改善,矿企也将获得盈利弹性,且公司不断积极提升整体运营质量,给予公司高于行业估值,2017年PB1.8倍,对应目标价9.38元。

·公司是一家以铁精粉、铜金属、钴金属的生产销售为主业的公司。2006年11月,山东金岭矿业成功完成了对山东淄博华光陶瓷股份有限公司的资产重组,公司全部资产及1.63亿元以外的负债全部臵出上市公司,山东金岭铁矿以铁山辛庄矿区、侯庄矿区、选矿厂等同等价值的优质资产注入上市公司。资产重组完成后公司变身为中国第一家铁矿石资源类上市公司。

·采公司现具有铁矿石原矿年开采350多万吨、年生产铁精矿150多万吨、球团50多万吨的产能,主要生产铁精矿、铜精矿、钴精矿、球团等产品。为提升企业整体运营质量,公司扎实开展了“运营转型、管理提升”活动,深化内部改革,突出技术创新,大力推行精益运行,持续强化降本增效措施。随着公司“走出去”发展战略的初见成效,公司在市场和行业内的竞争力更加牢固。

·努力提升企业整体运营质量。公司积极深化内部改革,持续强化降本增效措施,充分发挥优势,努力实现生产经营发展、推进项目建设。

·风险提示:经济下滑风险;矿价大幅下滑风险。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

金洲管道(002443)

焊接钢管龙头加快企业转型

本报告导读:

公司是我国最大的镀锌钢管、螺旋焊管和钢塑复合管供应商,加快企业转型升级,目标成为国内智慧管网运营服务商。首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

首次覆盖,给予“增持”评级。公司是从事焊接钢管产品研发、制造及销售的国家火炬计划重点高新技术企业,不断促进“制造+服务+技术”的产业垂直延伸,目标成为国内智慧管网运营服务商。预测2016-2018年EPS分别为0.33/0.53/0.81元,考虑到公司高端钢管受供给侧改革影响较小,且未来主业较平稳,给予公司行业平均估值,2017年PE30倍,对应目标价15.90元。

公司是从事焊接钢管产品研发、制造及销售的国家火炬计划重点高新技术企业,我国最大的镀锌钢管、螺旋焊管和钢塑复合管供应商。产品被广泛应用于给水、排水、消防、燃气、石油天然气输送、建筑、通讯等。公司近期募集资金项目达产后,可新增20万吨高等级螺旋焊管,满足国内外各类油气长输管线建设工程项目的市场需求。

股份转让,引入战略投资者。2015年6月9日,因投资、并购及培育战略新兴产业,金洲集团协议转让其持有的金洲管道股票,以满足其自身发展的资金需求,进入战略投资者富贵花开。同时公司与富贵花开合作PPP项目,在各方合作的海绵城市和综合管廊的建设项目中,管材由金洲管道独家提供。

与北京灵图软件技术有限公司合作,加快企业转型升级。为有效改善目前国内地下管网建设的现状,促进“制造+服务+技术”的产业垂直延伸,与以自主知识产权软件产品为核心的灵图软件合作,建立独家战略合作关系,目标成为国内智慧管网运营服务商。

风险提示:经济下滑风险;转型升级速度不急预期。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

三钢闽光(002110)

立足海西市场,差异化战略不断推进

本报告导读:

公司所属福建省三钢集团,是目前福建省最大的钢铁生产基地,立足海西市场,推进营销模式转变。首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

首次覆盖,给予“增持”评级。公司主要从事钢铁系列产品的生产和销售,坚持立足海西市场,做强做优钢铁业务,进一步挖掘内部潜力,推进全流程降成本,预测2016-2018年EPS分别为-0.14/0.22/0.27元,考虑到公司立足海西市场,积极推进物联云商平台,差异化战略不断推进,给予公司略高于行业平均估值,2017年PE38倍,对应目标价8.36元。

福建省钢铁巨头,股权转让持续推进。公司所属福建省三钢集团,是福建省内唯一采用焦化和烧结、高炉、转炉、连铸、全连轧长流程的钢铁生产企业,是目前福建省最大的钢铁生产基地,具备年产300万吨钢规模的综合生产能力。主要从事钢铁系列产品的生产和销售。公司大股东三钢集团将其持有的福建三安钢铁有限公司和福建罗源闽光钢铁有限责任公司的股权分别于2010年和2015年委托三钢闽光进行管理,根据三钢集团的承诺,在2019年2月15日之前将完成将所持有的三安钢铁的全部国有股权优先转让并仅转让给三钢闽光的工作。

公司坚持立足海西市场,做强做优钢铁业务,进一步挖掘内部潜力,推进全流程降成本;促进公司向钢铁生产服务型企业转型。同时,公司将利用区域市场和资源优势,提升竞争力,降低成本,实施差异化战略,不断加强技术创新和商业模式创新,提升市场竞争优势。公司不断创新供销模式,强化市场开拓。拓展电商销售平台,推进营销模式转变。

重大资产重组募集资金。用于三钢闽光物联云商项目、一高线升级改造工程项目、65MW高炉煤气高效发电工程项目。预计募投项目全部完成后每年实现净利润约3亿元。

风险提示:经济下滑风险;供给侧改革进度低于预期。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

上海钢联(300226)

收购中关村在线,打造电商服务生态链

本报告导读:

公司是我国领先的从事钢铁行业资讯信息服务及大宗商品线上交易的互联网综合运

营商,打造完整的电商服务生态链。首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

首次覆盖,给予“增持”评级。公司拥有大量的钢铁上下游客户和咨讯信息,不断推进大数据及交易服务,收购中关村在线,布局互联网广告行业。我们认为公司已经度过了野蛮生长期,内生业绩将持续增长,预测2016-2018年EPS分别为0.76/1.22/1.93元,考虑公司属于互联网电商平台,给予公司高于行业平均估值,2017年PE52,对应目标价63.44元。

公司是我国领先的从事钢铁行业及相关行业商业信息及其增值服务的互联网平台综合运营商。上海钢联提供价格行情、生产环节数据、商情信息、产业环境信息四类资讯,并借助旗下平台的影响力为客户提供宣传推广服务,通过研究中心提供专业行业研究咨询服务,并举办行业高峰论坛、地区沙龙、供需见面会、培训,为客户搭建桥梁。

公司深耕钢铁资讯行业16年,积累了大量的钢铁上下游客户和咨讯信息,建立起了良好的行业口碑以及品牌优势。“钢联大数据”终端包括黑色金属、有色金属、能源化工、建材、农产品等大宗商品,内容涉及国内外存储量、产量、销量、运量、库存、消费、价格、进出口、物流、产业调研及国内外宏观经济数据等。

钢银平台寄售交易盈利将持续,业绩有望超出市场预期。公司过去几年一直处于野蛮生长,抢占市场份额的过程中,营业收入不断增长,今年随着规模扩大,公司寄售业务持续放量,我们认为公司已经完成了从量变到质变的过程,从交易量到收入的转变,公司寄售业务将使得公司盈利持续,业绩有望超出市场预期。同时,公司围绕大宗商品产业提供一系列的金融增值服务,以期形成完整的电商服务生态链。

风险提示:经济下滑风险,并购资产整合不顺利等。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

方大炭素(600516)

不断推进产品升级,石墨烯空间广阔

本报告导读:

公司是亚洲最大的碳素制品生产供应基地,不断推进产品升级,涉足石墨烯领域,首

次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

首次覆盖,给予“增持”评级。公司是亚洲最大的碳素制品生产供应基地,不断推进产品升级,形成品牌经营战略。预测2016-2018年EPS分别为0.04/0.08/0.12元,考虑到公司石墨烯业务未来空间广阔,公司作为石墨烯龙头之一充分享受行业高速增长,给予公司高于行业估值,2017年PB4.2倍,对应目标价12.89元。

公司是亚洲最大的炭素制品生产供应基地。主导产品有超高功率、高功率、普通功率石墨电极;高炉用微孔炭砖、半石墨质炭砖,铝用普通阴极炭砖、大截面半石墨质阴极炭砖,石墨化阴极炭砖,各种矿热炉用内衬炭砖;高档炭糊;特种石墨制品、生物炭制品、炭毡和炭/炭复合材料等炭素新材料产品,其中多项为国内首创。产品广泛应用于冶金、化工、机械、医疗、生物等行业和高科技领域,畅销全国30个省、市、自治区,并远销日本、欧美、东南亚及非洲等国家和地区。

公司产品设备先进。公司先后从美国、日本、德国引进了电热混捏机、二次焙烧隧道窑、电极清理机、高压浸渍等国际先进水平的关键性设备,特别是从日本引进的全自动配料、40MN立捣卧压机设备,是当今世界最先进的大规格电极生产装备,还拥有国内先进水平的内串石墨化炉和20000KVA直流石墨化炉。

不断推进公司的产品升级,形成品牌经营战略。公司通过与清华大学、兰州理工大学、中科院上海应用物理研究所、中科院山西煤化工研究所等科研院所合作,搭建科技创新平台。以提升产品质量为重点,制定质量提升计划,积极优化产品结构,推动科技向生产力的转化,提高主导产品的科技含量及附加值,做精做强主导产品,持续打造品牌,形成品牌经营战。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

杭钢股份(600126)

加快环保及电子商务业务发展

本报告导读:

公司是浙江省唯一的大型钢铁联合企业,实施全面转型升级的发展战略,拓展盈利增

长点,持续受益供给侧改革,首次覆盖,给予“增持”评级。

投资要点:

首次覆盖,给予“增持”评级。公司是浙江省唯一大型钢铁联合企业,实施全面转型升级的发展战略,加快新兴环保业务领域发展,加快建设金属材料电子商务平台。考虑到公司互联网电子商务平台的快速发展以及公司持续受益供给侧改革,预测2016-2018年EPS分别为0.13/0.18/0.27元,给予公司高于行业估值,2017年PE43倍,对应目标价7.74元。

浙江省唯一大型钢铁联合企业。自上市以来,全面推进现代企业制度建设,不断提高资产质量、盈利能力及抗风险能力,不断优化产品结构、工艺结构及产品的优化升级,形成了以机械加工用钢、汽车用钢、标准件用钢及特色型材等优特钢品种为特色的产品。

实施全面转型升级的发展战略。公司以实现“一体三轮”为主要目标,以宁波钢铁钢铁业务为转型升级的基础,以金属材料交易服务平台为起点发展钢铁“互联网+”模式,在现有业务基础上加大环保业务和再生资源业务的发展力度,成为“以钢铁为基础,环保、金属贸易电商平台和再生资源为重点”的产业和资本平台。

加快新兴环保业务领域发展。推进工业废水项目,加快污水处理深度处理技术的开发。加强运营管理,经营管理效率,激活企业发展动力。加强与民营企业、大型国有企业的战略合作,不断发展创新,增加盈利增长点。加快建设金属材料电子商务平台。“服务型生产体系”商业模式,依托互联网、物联网、大数据、移动互联等技术手段,依托加工配送服务网络,打造资讯、交易、结算、物流仓储、加工配送、投融资、金融中介等功能为一体的生产企业,服务范围覆盖全国的服务生态体系。

风险提示:经济下滑风险;供给侧改革进度低于预期。

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

钢铁行业概述 中国钢铁行业分析

点击“阅读原文”,登陆新财富酷鱼(www.ikuyu.cn),阅读更多精彩研报

版权所有丨如未注明 , 均为原创丨本网站采用BY-NC-SA协议进行授权 , 转载请注明:恒指喊单直播网 » 钢铁行业概述 中国钢铁行业分析